为啥债基近期跌这么多？（债券基金最近持续大幅下跌的原因）

最近债市出现了一波回调。如果看十年国债ETF净值从最高123.8回落，回调了-0.66%。相比2022年11月份那波回调，目前回调幅度并不大。

债券市场为何会回调呢，是否意味着债券市场的牛市结束了呢。本期和大家探讨一下。

01 |债券市场为何回调

债市的牛熊转换，最重要的影响因素是利率周期。降息周期，债券基金的收益会更好；升息周期，债券基金表现比较弱，更可能遭遇大的调整。

近期债券市场的回调主要是和房地产等经济刺激政策有关，和去年11月份类似。

地产需求端政策加码放松，存量房贷利率和首付比例下调，一线城市认房不认贷等政策落地，凸显了政府要楼市企稳的决心。这一系列稳增长措施的密集推出对债券市场确实影响不小。

另一方面，通常情况下，降息对债券市场是一个利多。可是虽然8月中旬央行有降息的动作，但这次央行降息之后，我们发现银行间资金面非但没有放松，反而进一步收紧（体现在回购利率全线抬升），这就导致了降息并未对债券市场提供实际的利好。所以最近这一波债券市场的调整，可以说是市场还在消化房地产优化政策。

02 |债券市场调整还会继续吗

大的规律是，经济越弱、通胀越弱，利率就会越低，利好债市；经济越强、通胀越高，利率就会越高，利空债市。所以经济数据如果不太好，一般来说是利好债市的，利率会下降，债券基金会上涨；而像美国前段时间高通胀，就会加息，对债市就是利空。

市场到底怎么走还是要看现实的数据。如果经济数据表现较好，债券市场可能会有承压；如果经济数据不及预期，那么债券市场可能会迎来交易性机会。

在稳经济的背景下，利率维持宽松，整体对债券市场还是利好的。

不过在投资债券基金的时候，我们也要注意到，理论上每次债券基金跌幅较大的时候可能反而是加仓分批买入的机会，债市走弱，债基收益未必就是负数。

债券和股票不同，由于它本身具有票息收入，因此即使债券走弱会给债基的净值带来一些回撤，但历史上大多数年份，债基的收益依然能收获正数，2004-2022年的19年中，万得债券型基金指数有17个年度获得了正收益。

想追求长期稳健收益的，可以跟投固收类基金投顾组合：财教授稳健优选，该组合的特点是精选固收类基金，追求稳健。

该固收类组合，从净值走势来看，几乎就是一根直线稳稳向上，非常的稳健，不用担心发生大幅的波动或者亏损。

03 |零回撤的债券基金

公募债券基金和大多数的私募债券基金都会受到利率变化带来的债券价格波动影响，因此近段时间公募债券基金都在下跌。

但是高端债券基金里面有一类基金，专门做协议回购的，只拿债券利息，不受债券价格波动影响，因此又被称为“零回撤基金”，这类基金在2022年11月债券市场大幅下跌和这次债券下跌的时候，依然非常的稳健，取得稳稳的收益。

比如下图的一只零回撤基金，收益非常稳健，年化大概在6%左右，比较适合不愿意接受任何浮亏的投资者。

总结一下，最近债券市场的回调主要受到经济刺激政策的影响，预期会是短期的影响，在经济基本面较弱的情况下，利率维持宽松，债券市场依然还是有机会的。除非经济基本面强劲复苏，才可能对债市有一定冲击。