债券投资和股票投资哪个风险大？（哪个更安全）

在正常情况下，债券的风险是小于股票的。以下将从偿付顺序、违约率以及发债主体的角度来解释这一观点。

1. 债券的偿付顺序：

债券在资本结构中处于较优先的位置。在正常情况下，债券的偿付需要优先支付利息和到期本金，而这两个偿付部分都排在股东现金分红之前。在破产清算时，债权人也排在股东前面。由于债券具有较高的现金流确定性，波动性要远远小于股票。

2. 债券的违约率：

根据最近5年的数据来看，债券违约率总体上约为1.10%至1.20%左右。尽管民营企业的违约率相对较高，但整体来看，公募债的违约率在合理范围内。此外，债券违约并不代表投资者将蒙受100%的损失，还有一个概念叫做违约后回收率，即在发生违约后，债权人通常可以收回部分本金。运气好的话，甚至可以收回全部本金。

3. 发债主体的风险意愿：

任何一家发债主体都不会轻易走到公募债违约的地步，除非别无选择。一旦发生公募债违约，那通常意味着已经到了企业的崩溃边缘。债券违约往往成为新闻媒体的头条，这也在一定程度上增加了投资者的不安。相比之下，即使股票价格腰斩，也很难引起像债券违约那样的关注。

需要注意的是，任何投资都存在风险。对于系统性风险，投资者往往会要求合理的风险溢价率，这也是信用债收益率高于利率债的原因。对于债券基金来说，信用风险相对于单个债券而言是较小的，原因有两点：

一是债券基金持有同一发行人的债券一般不会超过一定比例；

二是公募基金的管理人会注重控制信用风险，这是他们非常关注的事情。

尽管债券违约对债券投资者来说是令人不愉快的事情，但大多数债券仍然能够正常兑付。对于债券基金经理和管理人来说，将信用风险控制在可接受的水平是他们的职责。因此，配置债券基金而不是单个债券是非常重要的一点。