转债赎回对转债价格影响大吗？（转债赎回后一般走势）

可转债作为一种新兴的债券品种，越来越受到投资者的关注。可转债具有较高的收益率和股权投资能力，同时又符合债券的风险偏好。在可转债市场中，可转债的提前赎回情况备受关注，因为提前赎回会直接影响转债价格，也会对正股价格造成一定的影响。本文选取今年以来可转债提前赎回数据，分析可转债提前赎回对转债价格和正股价格的影响。

一、可转债提前赎回对转债价格的影响

1. 可转债提前赎回预期会导致转债价格下跌

数据表明，有提前赎回预期的可转债，在公告发布日之前转债价格已经开始下跌。这个下跌比较容易理解，在提前赎回公告发布前，大部分转债相对正股都存在溢价，而提前赎回行为会导致转股溢价率归零甚至持续为负。因此，我们看到，尽管正元转债期间正股上涨了6%，转债仍下跌了8%。

2. 转债提前赎回可能会带来溢价率和转股的双重下跌

对于转债余额较大的可转债，提前赎回预期引发转债的第一轮下跌，这主要是转股溢价率收敛和转股预期的双重影响。转股期间，由于余额大的股票往往更容易融券，一旦转股溢价率为负，套利行为导致转换成的股票都会被抛售，这使得股票价格承压而更加容易下跌。

二、可转债提前赎回对正股价格的影响

1. 提前赎回的预期不会对正股价格产生影响

我们分析了可转债提前赎回发布公告前5日到公告发布日当天的转债对应正股的涨跌幅，发现提前赎回的预期并不会对正股价格产生明显的影响。

2. 可转债提前赎回公告发布后，正股价格是否会因为转股后流通股增加而产生普遍下跌？

我们选取了提前赎回发布公告日当天到最后交易日转债涨跌幅、股票涨跌幅和指数涨跌幅的数据，并且发现转债和正股的价格波动基本一致，同时股票价格波动和当时的市场环境相关性较强。也就是说，对于存量余额不大的转债，转债和正股因为转股供给增加而导致下跌的直接相关性并不显著，转债和正股的价格受市场影响更大。

综上所述，转债提前赎回预期会导致转债价格下跌，尤其是对于有较大转股溢价率的可转债。转债提前赎回公告发布后，正股价格并不会产生显著影响，而是受市场环境的影响更大。